【投資】「個人」熱気、大口は静観　金ETF(上場投資信託)、大証上場[08/11]

1 ：物質混入φ φ ★：2007/08/11(土) 19:16:47 ID:???

大阪証券取引所は10日、日本初の金価格連動型ＥＴＦ（上場投資信託）を上場した。
初日の取引は個人投資家を中心に盛り上がった。
ただ、当初の市場規模は金換算で２トンと小さく、金相場への影響も軽微。
取引が一段と拡大するためには、商品の周知に加え、商社や機関投資家など大口投資家の参入が課題となる。


　初日の売買高は約21万口（最低売買単位は10口）で、終値は2570円。
小口の取引が頻繁に成立しており、売買の中心は個人投資家とみられる。
10日は日経平均が大幅に下落する中、初値からの下げ幅が10円にとどまっており、
「有事に強い金の特徴を見せた」（中堅証券）。
ただ、1日の値動きが15円にとどまり、「投資妙味が乏しい」（ネット専業証券）との声もあった。


　大証が金ＥＴＦの研究を始めたのはおよそ2年前。
だが、管轄官庁の分かれる「証券」（金融庁）と「商品」（経済産業省・農林水産省）の垣根は高く、
投信に現物の商品を組み込むことを認めていない投資信託法の壁が立ちはだかった。
大証や運用会社の野村アセットマネジメントは当局と折衝を繰り返し、
金価格に連動する債券（リンク債）を組み込むことで、間接的に連動性を持たせる“苦肉の策”を考案。
商品系ＥＴＦを実現させた。

　金ＥＴＦは現在の相場だと3万円程度で購入でき、個人投資家でも取引しやすい。
金相場は株式相場との相関関係が薄いといわれ、ヘッジ（損失回避）手段や分散投資対象として関心が高まっている。
海外では米ニューヨーク証券取引所など主要取引所に上場し、残高は合計670トンに達している。
　ただ、大証の金ＥＴＦはロンドンの金相場に連動するため、金価格だけでなく、
円高に振れた場合も価格が下落するなど為替相場のリスクもある。

（金ＥＴＦの仕組み　http://www.nikkei.co.jp/kansai/topics/img/41505-2.jpg）

　個人が主要顧客の楽天証券では「（金ＥＴＦの）上場報道以降、
取り扱うかどうかなどの問い合わせが相次いでいる」という。
大証の現物株取引参加者の8割に当たる約70社が取り扱う見込みだ。

　ただ、大証の米田道生社長が「小さく産んで、大きく育てたい」と言うように、当初の取引規模は小さい。
設定できる信託金の上限は2兆円で、金換算で775 トン程度あるが、上場時の設定口数は200万口（同２トン）。
東京工業品取引所の1日当たり売買高（50―100トン程度）を大きく下回る。
東工取幹部は「当初設定の２トン程度ではまだ脅威ではないし、
商社などの裁定取引が一気に流れることも考えにくい」と指摘する。

　現時点で、多くの商社や機関投資家は取引の先行きを見極めようとしているようだ。
金融商品の取引拡大には、いつでも売り買いができるような「流動性」が不可欠。
大証は年内にＥＴＦの投資セミナーを実施する予定だが、今後より多くの投資家を市場に呼び込むためには
証券会社なども巻き込んで商品の特徴やリスクを広く周知していく必要がありそうだ。

日経ネット関西版
http://www.nikkei.co.jp/kansai/topics/
依頼あり
http://news21.2ch.net/test/read.cgi/bizplus/1186676120/18

(記事は>>2-5へ続きます。)